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     2010年12月,我公司业务重点国家所面临的风险出现不同程度的变化。
     1.美国。12 月22 日,美国商务部公布的最终数据显示,2010 年第三季度,美国经济增速为2.6%,较首次公布数据上调0.6 个百分点。美国联邦储备委员会2011 年1 月4日公布的预测显示,2010年美国经济增长率为2.4~2.5%,2011年可能提高至3.0~3.6%。另从联邦储备保险公司公布的数据看,自2010 年年中以来,破产银行下降的趋势趋于稳定。但当前失业率居高不下,联邦和地方债务负担沉重,房地产止赎率升高等风险仍然阻碍美国经济复苏。
    2.哈萨克斯坦。官方近期公布的数据显示,2010 年1~10 月,哈萨克斯坦实际GDP 增长率为7%,由于2009 年第四季度经济已呈回升趋势,预计2010 年第四季度增速会有所降低。从当前的增长趋势看,2010 年全年经济增长率超过官方5%增长目标的可能性较大。与2008 和2009 年3.3%和1.2%的增速相比,哈萨克斯坦经济复苏势头明显。但从主要经济领域的增长情况看,虽然零售和工业产出的增长率较高,整体就业情况也有所改善,但建筑业和农业仍然较弱,且银行信贷并未出现明显扩张。
   3.印度尼西亚。主要受国际石油和大宗商品价格持续上升以及中央银行的低利息率政策的影响,2010年11月印度尼西亚通货膨胀率再创新高,达到6.3%。为此,中央银行于12月底公布了新的一揽子货币政策,目的在于加强对金融系统的监督和对短期流动性的管理,内容主要包括将银行持有国外债务的比例限制在30%以内,逐步提高银行持有外币存款的准备金比例等。此外,中央银行还试图通过加强市场竞争的方式维持低利率,改革银行风险评估体系。
   4.德国。德国经济继续保持平稳复苏态势,2010年12月采购经理人指数升至59.7,为2006年6月以来的最高值。德国中央银行预测,德国经济在2010年第四季度将环比增长0.7%,全年经济增长率将达到3.6%,2011年经济仍将持续增长,但增速将有所减缓。在对外贸易方面,德国第三季度商品出口额为2449亿欧元,同比增长21.5%,商品进口额为2055亿欧元,同比增长24.2%,对外贸易对经济的拉动作用依然明显。
   5.越南。2010年12月,国际评级机构穆迪和标准普尔分别下调越南主权信用评级。尽管从越南官方公布的最新数据看,第四季度越南实际GDP增长率达到7.3%,但这依然无法掩饰其日益增长的经济风险。11月底越南船舶工业集团的偿债危机是此次评级机构调低评级的重要原因。一方面,国有企业偿债困难可能反应了政府支持能力的减弱,另一方面,银行对这些国有企业巨大的风险敞口可能使危机蔓延到整个银行系统。同时,越南贸易逆差扩大、货币持续贬值、通货膨胀水平持续升高,在12月份达到了11.8%,这些都显示出越南经济增长的不确定性有所增加。
   6.俄罗斯。俄罗斯统计局的最新数据显示,2010年俄罗斯通货膨胀率达8.7%。农业歉收导致食品价格快速上升是物价加速上升的主要原因,全年食品价格上涨12.8%,非食品价格上涨5%,服务价格上涨8.1%。目前,俄罗斯通货膨胀水平攀升的势头已经初步显现,官方预测2011年通货膨胀率将达到9%以上。在对外贸易方面,2010年1-11月,俄罗斯外贸顺差达1358亿美元,同比增长37.3%。其中商品出口额为3572亿美元,同比增长32.7%;商品进口额为2214亿美元,同比增长30.1%。
   7.巴基斯坦。巴基斯坦政局不稳,2010年12月底到2011年1月初,巴基斯坦神学者协会和统一民族运动党先后退出执政联盟,使得执政联盟在国民议会失去多数派地位。此外,巴基斯坦国内暴力事件不断升级,安全形势不容乐观。经济方面,受洪灾影响,巴基斯坦通货膨胀水平仍处高位,11月通货膨胀水平同比增加15.5%,其中食品价格同比增加20.5%。同时,货币贬值、税收减少、财政赤字扩大、贸易逆差增加等情况基本未见改变,政府采取的一般消费税改革和取消能源价格补贴等旨在减少开支的措施遭到广泛抵制,经济增长的不确定性需重点关注。
    8.印度。印度继续保持强劲增长,总体经济形势向好,预计2010年经济增长率可能超过9%,为近三年来的最高水平。2010年第三季度,印度服务业继续加速扩张,制造业采购经理人指数上升至5月份以来的最高值,农业增长也高于预期。同时,私人消费和政府支出分别增长了9.3%和9.2%,投资增长率回落至11.1%,但仍处于较高水平。目前,印度经济面临的最大挑战仍是通货膨胀问题,前三季度通货膨胀率保持双位数,10月通货膨胀率为9.8%,但仍远高于印度中央银行5%至6%的可接受水平。
   9.新加坡。新加坡政府2011年1月初公布的初步数据显示,2010年第四季度,新加坡实际GDP同比增长12.5%、环比增长6.9%,制造业的强劲反弹是四季度经济增张的主要原因。2010年,新加坡实际GDP增长率有可能达到14.7%,是该国1965年独立以来的最快增速。另一方面,经济过热现象初步显现,通货膨胀水平持续上升,2010年12月通货膨胀率达
4%,食品、保健、休闲、教育以及其他服务业产品价格均有所上涨。可以预见,2011年新加坡有可能面临通货膨胀率持续上升的风险。
   10.土耳其。土耳其经济复苏势头明显,在欧洲及周边国家中表现突出。政府预测2010年经济增长率将高达6.8%,旅游、航空运输及电信等服务行业将成为土耳其经济增长的重要推动力。同时,土耳其商品出口额以及旅游收入有所提高,工业生产复苏态势明显,失业率和通货膨胀率分别控制在10%和8%左右,外债压力也在逐步减小。预计2011年土耳其经济前景向好,政府预测经济增长率将达到4.5%左右。
   11.伊朗。2010年12月末,印度加紧对伊朗的制裁,禁止印度企业利用亚洲清算联盟机制与伊朗进行交易。国内经济改革方面,在联合国安理会以及美国、欧盟和日本等国先后宣布对伊朗实施制裁,使得伊朗国内经济逐渐受到冲击的情况下,政府宣布从12月19日起正式启动经济改革计划,主要目标是削减政府对能源、食品等重要消费品的补贴,并计划在五年内逐步取消所有补贴政策。
                                  中国出口信用保险公司风险管理部 二O一一年一月十日